Wirtschaftsthemen

Übersteigt die Summe der Verbindlichkeiten die Summe der Unternehmenswerte, muss ein US-Unternehmen dies seinem Bundesinsolvenzgericht melden.

Es hat dann mehrere Möglichkeiten:

• vollständige Liquidation gemäss Chapter 7 (meiste Form der Insolvenz in den USA)
• beaufsichtigte Insolvenz und Reorganisation gemäss Chapter 11
• individuelle Restrukturierung der Schulden nach Chapter 13.

Bei Liquidation nach Chapter 7 stellt das Unternehmen sofort seine Geschäftstätigkeit ein, sein Vermögen wird veräussert und Investoren werden gemäss ihres Risikos ausgezahlt – Investoren mit geringstem Risiko (Gläubiger mit Sicherheiten) bekommen zuerst ihr Geld, danach die Anleihegläubiger und wenn dann noch ein Restvermögen verbleibt, dürfen die Aktionäre hoffen.

Geht ein Unternehmen in die beaufsichtigte Insolvenz nach Chapter 11, dürfen seine Aktien zwar grundsätzlich weiter gehandelt werden, jedoch erfüllen die meisten Firmen nicht mehr die Voraussetzungen eines Listings an der Börse (NYSE, Nasdaq), so dass der Handel oft nur noch “over the counter” (otc) erfolgt. Gemäss US-Recht ist ein Handel der Aktien insolventer Unternehmen nicht verboten.

Solche Aktien sind jedoch eine sehr riskante Spekulation, die zu finanziellen Verlusten führt. Eine Dividende gibt es ebenfalls nicht. In den meisten Fällen werden die Aktien durch den Restrukturierungsplan wertlos, wenn das Unternehmen dann doch in den Ruin geht und vorrangige Investoren befriedigt werden. Ein Insolvenzgericht stellt den Bankrott fest.

Wird das Unternehmen gerettet, übernehmen Gläubiger gegen Entschuldung die Aktien wobei der Unternehmenswert sinkt. In der Regel wird der Insolvenzverwalter den Aktionären einen Tausch ihrer Altaktien in neue anbieten. Die Aktionäre verlieren ihre Rechte als Investoren und die neuen Aktien sind weniger Wert. Danach können zwei verschiedene Titel am Markt auftauchen, die alte Aktie vor Insolvenz und eine neue, die nach Insolvenz und bei der Restrukturierung ausgegeben wurde. Wobei die alte Aktie an einem Ticker-Symbol mit fünf Buchstaben – als letztes ein “Q” – erkennbar ist.

Anleihegläubiger erhalten während des Insolvenzverfahrens weder Zinsen noch Tilgung. Sie können ihre Anleihen gegen neue Aktien tauschen.

Die Insolvenz nach Chapter 11 gibt dem Unternehmen eine Chance seinen Geschäftsbetrieb fortzuführen, sich neu aufzustellen und wieder profitabel zu werden. Schafft es das nicht, erfolgt die Liquidation. Es wird ein Insolvenzverwalter eingesetzt und ein Komitee aus Gläubigern und Aktionären erstellt einen Plan für die Rückzahlung der Schulden und die Neuorganisation.

Informationen erhalten Investoren durch

• Medien
• das betroffene Unternehmen selbst,
• dem Broker, welcher das Investment verkaufte
• die SEC
• das Insolvenzgericht
• den Insolvenzverwalter
• einen Rechtsanwalt.

(SEC)

Keine Rechtsberatung!

Wo Schatzbrief drauf steht, ist nicht immer Schatzbrief drin, warnt die Verbaucherzentrale Nordrhein-Westfalen. Während echte Schatzbriefe von Bund oder Sparkasse sehr sichere Geldanlagen sind, machen sich Banken und Versicherungen diese Sicherheit suggerierende Bezeichnung zu nutze, um ihren Kunden eine völlig andere oftmals äusserst riskante Geldanlage zu verkaufen.

So fliesst beim SchatzBrief der Allianz das Geld als Einmalanlage entweder in eine Kapitallebenversicherung oder Fondspolice. Hinter dem Schatzbrief der ehemaligen Investmentbank Morgan Stanley verbirgt sich ein riskantes Zertifikat, welches “sogar” an der Börse gehandelt wird. Geht die Bank Pleite, ist das Geld jedoch weg.

Die Verbraucherzentrale fordert daher nicht von ungefähr eine Ampelkennzeichnung für Anlageprodukte, damit der Anleger sofort das Risiko erkennt.

Jede vierte Beitragsanpassung der Privaten Krankenversicherer (PKV) ist ungültig, meldet Capital. So dürften Krankenversicherungen ihre Beiträge gemäss BGH-Urteilen nur für die Personengruppen anheben, für die es der Schadensbedarf rechtfertigt, selbst wenn der Vertrag andere Gründe für Prämiensteigerungen zuliesse.

Da Versicherer meist Auskünfte und Rückzahlungen verweigern, ist es am besten, Sie nehmen Sie einen versierten Rechtanwalt, prüfen die Beitragsanhebungen der letzten Jahre und fordern Ihr Geld nebst Zinsen zurück.

Gibt man die Worte “Variable Annuities” bei Google ein, so erscheinen schon an zweiter Stelle der Suchergebnisse die Tipps der US-Börsenaufsicht, der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) und zwar nicht von ungefähr.

Was sind Variable Annuities?
In den USA sind Variable Annuities variable fondsgebundene Rentenversicherungen. Solch eine Police kann gegen Einmalzahlung oder als Sparplan abgeschlossen werden. Variable Annuities sind äusserst flexibel und bieten eine Reihe von Investmentoptionen. In der Regel kauft der Kapitalanleger ein Fondspaket und investiert sein Vermögen in Aktien, Anleihen, Geldmarkt-Instrumente oder kombiniert diese Anlagen. Im Gegenzug erhält er nach der Ansparphase sein Vermögen plus Rendite zurück oder entscheidet sich für periodische Auszahlungen plus Rendite, seine Rente. Der Anleger profitiert dabei von den Chancen der Kapitalmärkte, geht jedoch auch deren Risiken ein, wobei die Investition in Investmentfonds eine gewisse Risikostreuung ermöglicht. Ein weiterer Vorteil einer variablen fondsgebundenen Rentenversicherung gegenüber klassischen Rentenversicherungen ist die ständige Verfügbarkeit über das Vermögen. Der Anleger kommt jederzeit an sein Geld. Zusätzlich beinhalten Variable Annuities eine garantierte Todesfallsumme, welche der Versicherer bei Eintritt des Versicherungsfalles vor Beginn der Rentenzahlungen in voller Höhe auszahlt. In der Regel ist das der durch den Anleger investierte Betrag. Oder aber es werden nach Rentenbeginn schon geleistete Rentenzahlungen von der Todesfallsumme abgezogen. Des Weiteren bieten solche variable Rentenversicherungen in den USA erhebliche Steuervorteile, da sie steueraufschiebende Wirkung besitzen und das Vermögen während der Ansparphase innerhalb der Police steuerfrei umgeschichtet werden darf.

Eine Sonderform von Variable Annuities stellen die “immediate annuities” dar. Hier beginnt die Rentenzahlung sofort nach Kauf der Fondsanteile.

Wie funktionieren Variable Annuities?
Der Anleger zahlt in die Rentenversicherung ein und verteilt seinen gezahlten Betrag in Aktienfonds und Rentenfonds. Das Vermögen entwickelt sich dann analog der Kapitalmärkte. Steigen die Börsenkurse, so erhöhen sich Vermögen und Rentenzahlungen. Fallen die Kurse so reduzieren sich Vermögen und Rentenzahlungen. Zusätzlich besteht die Möglichkeit einen Teil seines Geld auf ein festes Konto einzuzahlen, was anteilig fixe Rentenzahlungen garantiert. Der Versicherer passt die Zinsen dafür periodisch an und garantiert oft einen Mindestzinssatz.

Die Auszahlung kann bei Variable Annuities als Einmalauszahlung, als Rente auf Lebenszeit oder als Rente innerhalb eines definierten Zeitraumes (z.B. 20 Jahre) erfolgen. Die Höhe der Auszahlung richtet sich dabei nach versicherungstechnischer Lebenserwartung oder Laufzeit. Die Art der Auszahlung darf jedoch oft nur vor Beginn der Rentenzahlungen gewechselt werden.

Welche Gebühren beinhalten Variable Annuities?
Die Rückkaufgebühr wird in den USA oft über mehrere Jahre gestaffelt und startet z.B. mit 7 Prozent und reduziert sich jedes weitere Jahr um 1 Prozent. Sie beeinflusst den Rückkaufswert. Todesfall- und Wagnis-Risiko lassen sich die Gesellschaften jedes Jahr mit 1,25 Prozent des Vermögenswertes bezahlen. Der Verwaltungsaufwand schlägt pro Jahr mit 0,15 Prozent des Vermögens zu Buche. Des Weiteren kommen Fondsgebühren und andere – beispielsweise für Vermögensumschichtungen – hinzu, um nur einige zu nennen. Die Gestaltungsmöglichkeiten sind vielschichtig.

Tipps für eine Anlageentscheidung in Variable Annuities
Die SEC empfiehlt dem Anleger, sich vor einem Investment in Variable Annuities folgende Fragen zu beantworten:

• Wollen Sie mit Variable Annuities eine Altersvorsorge aufbauen oder Ihr Vermögen langfristig anlegen?
• Nutzen Sie Variable Annuities zur Altersvorsorge oder um Steuern zu sparen?
• Wollen Sie das Risiko einer Vermögensminderung durch Kursverluste eingehen?
• Verstehen Sie alle Besonderheiten von Variable Annuities?
• Verstehen Sie alle Gebühren und Kosten?
• Beabsichtigen Sie genügend lange investiert zu bleiben, um bei Kapitalentnahmen Nachteile durch die anfänglich hohe Rückkaufgebühr zu vermeiden?
• Wenn die Variable Annuity ein Bonusguthaben bietet, lohnt sich dieser Bonus oder erhöht er nur die Kosten?
• Beinhaltet die Variable Annuity Produktteile, wie eine Pflegeversicherung, welche Sie einzeln günstiger erwerben könnten?
• Haben Sie sich mit Ihrem Steuerberater – auch über künftige steuerliche Auswirkungen – konsultiert?
• Überwiegen bei einem Wechsel zwischen Variable Annuities die Vorteile über Kosten und Gebühren auch im Hinblick auf eine Rückkaufgebühr?

Nicht vergessen
Vor dem Kauf einer Variable Annuity sollten Sie so viel, wie möglich darüber lernen, wie das Produkt funktioniert, welche Vorteile es Ihnen bringt und welche Kosten Sie dabei zahlen.

(SEC)

Keine Gewähr! Keine Kaufempfehlung! Keine Rechts- oder Anlageberatung!